C’est l’une des introductions en Bourse les plus attendues de l’année : le réseau social Reddit s’apprête à être coté ce 21 mars et devrait être valorisé à hauteur de 6,4 milliards de dollars.
Reddit a reçu le 20 mars l’approbation de la Bourse de New York en vue de sa cotation, qui intervient traditionnellement au lendemain de cet ultime feu vert. Son prix d’entrée va être de 34 dollars l’action, a indiqué Reddit ce qui lui permettra de lever plus de 748 millions de dollars d’argent frais. Il s’agit de la première introduction d’un réseau social sur le New York Stock Exchange depuis celle de Pinterest en 2019.
Malgré son succès auprès du public, la plateforme aux 100 000 forums (portant sur des célébrités, des jeux vidéo, des sujets de société ou encore des entreprises) n’a jamais réussi à dégager de bénéfices. Comme Facebook, Instagram, YouTube ou TikTok, son modèle économique repose sur la publicité mais les revenus qu’elle en tire son sans commune mesure avec ceux de ses grands rivaux.
804 millions de dollars de chiffre d’affaires
En 2023, Reddit a dégagé 804 millions de dollars de chiffre d’affaires, soit une hausse de 20,5 % par rapport à l’année précédente. Mais elle a perdu 90,8 millions de dollars cette année-là, contre 158,6 millions en 2022. La plateforme entend également faire croître ses revenus grâce à des contrats donnant accès aux données publiques de son site, très prisées des sociétés d’intelligence artificielle (IA), qui s’en servent pour développer leurs interfaces.
« Être cotés nous permet de lever des fonds et d’offrir une liquidité à nos employés qui ont travaillé sans relâche pour bâtir Reddit », avait écrit Steve Huffman, cofondateur de la société, dans une lettre jointe au prospectus déposé à la SEC en février. Créé il y a presque 20 ans par deux étudiants de Virginie (est des États-Unis), le réseau social a été racheté en 2006 par Condé Nast, éditeur des magazines Vogue, The New Yorker et Vanity Fair.
La société est devenue une filiale indépendante en 2011, mais Advance, la holding de contrôle de Condé Nast, en est toujours le principal actionnaire. Sam Altman, patron d’OpenAI - créateur du logiciel d’intelligence artificielle générative ChatGPT -, fait partie des investisseurs les plus importants de Reddit. Il a mené une levée de fonds en 2014 et a dirigé, brièvement, le réseau social.
Débuts
Reddit est créé en 2005 par Steve Huffman et Alexis Ohanian, diplômés en informatique de l’université de Virginie.
Son nom est un jeu de mots avec « Read it » (qui peut se traduire par « Lisez-le »), en référence à sa vocation d’origine : un lieu de partage de contenus et de discussion.
C’est peu ou prou ce qu’il est toujours, et son apparence rappelle encore les débuts d’internet, sans chichis.
Vogue et Reddit
Peu après son lancement, le géant Condé Nast Publications, éditeur de magazines comme Vogue et The New Yorker, rachète Reddit.
L’approche unique du site, guidé par ses utilisateurs, et son faible niveau de modération attire de plus en plus d’internautes, qui fuient souvent Facebook, Twitter et leurs semblables.
Mais, ne sachant pas trop quoi faire de cette plateforme déficitaire et hors de son coeur de métier, Condé Nast l’isole dans une entreprise distincte en 2011 pour attirer les sociétés de capital-risque.
Une stratégie payante avec l’arrivée d’investisseurs comme TenCent, géant chinois d’internet et des jeux vidéo, ou la future star de l’intelligence artificielle générative avec ChatGPT, Sam Altman. Ce dernier mène une levée de fonds en 2014 et devient même, très brièvement, le patron de Reddit.
N’importe quoi
Reddit est constitué de sous-groupes ou communautés - les subbreddits - modérés par leurs créateurs, dont certains deviennent de vraies vedettes de la toile. Certaines communautés attirent des dizaines de millions d’utilisateurs.
Des habitudes prises sur Reddit établissent des standards sur les réseaux sociaux comme « AMA » en anglais (Ask me anything), qui se transforme en « DMNQ » en français (Demandez-moi n’importe quoi). Les utilisateurs peuvent ainsi poser toutes leurs questions, directement, à un interlocuteur pendant une certaine durée.
En 2012, le président Barack Obama a quasiment fait dérailler le site.
Les subreddits font tellement partie intégrante de Reddit qu’une certaine quantité d’actions est réservée pour des modérateurs et de gros utilisateurs.
Rébellion boursière
Reddit a montré son pouvoir en janvier 2021, lorsque des armées de boursicoteurs, communiquant sur la plateforme - notamment dans le subreddit r/wallstreetbets - a ébranlé Wall Street en misant à contre-courant sur des actions devenues virales comme celles de la chaîne de magasins de jeux vidéo GameStop.
C’est ce qui a inspiré le film « Dumb Money » (2023) et a poussé Wall Street à rester sur ses gardes face au pouvoir des réseaux sociaux.
Dans le prospectus déposé auprès du gendarme américain de la Bourse (SEC), Reddit prévient que des investisseurs comme ceux de r/wallstreetbets pourraient se rebiffer, avec pour conséquence un cours de l’action qui « pourrait subir une importante volatilité ».
Dans le rouge
Reddit n’a jamais été bénéficiaire et de nombreux investisseurs restent circonspects à la perspective d’acheter ses actions.
D’après son prospectus, la société a perdu 90,8 millions de dollars en 2023 et 158,6 millions l’année précédente.
Pendant quasiment toute son existence, elle s’est montrée peu intéressée par dégager des bénéfices. Selon son patron Steve Huffman, ce n’est qu’après son retour dans l’entreprise en 2018 que l’objectif de passer dans le vert s’est manifesté.
Une tâche compliquée par l’indépendance de ses utilisateurs qui, pour beaucoup, exècrent les sites foisonnant de publicités comme Facebook et Instagram.
Pour attirer les annonceurs, Steve Huffman a néanmoins adopté en 2020 des règles de modération plus strictes au risque de froisser des utilisateurs historiques.
